Article
May 13
Back

LEGAL PROTECTION OF BONDHOLDERS OF A COMPANY

Nebojša Jovanović

10.55836/PiP_26201A
ABSTRACT /

The aim of this paper is contemplation of legal rules governing the protection of bondholders against the company, as an issuer. Since bondholders are, in fact, creditors (lenders) of the issuer, they can be protected under the general rules of the civil law governing the protection of creditors against debtors (e.g. in civil litigation). However, since their issuance can be a significant source of financing for companies, company law regulates special methods of their protection, as special groups of creditors linked by a common interest (rights in the issue) towards the company, as the issuer. The paper briefly explains the methods of their company law protection, explaining in detail just the method by which they are organized into a special legal community, for the purpose of acting jointly against the issuer. In comparative law, there are two basic systems of legal organization of bondholders. The first is the system of their statutory organising, which exists, for example, in France, and the second is the system of their contractual organising (trust), which exists in common law countries. It is concluded that there is a serious legal gap in Serbian law regarding the legal organization of bondholders for the purpose of protecting their rights and interests towards the company, as a debtor. For this reason, the author recommends amending the Company Act or enactment of the special act governing the bonds.

DOWNLOAD COMPLETE ARTICLE /
Serbian (cyr)  
REFERENCES /
  1. Bratton William, „Bond Covenants and Creditor Protection: Economic and Law, Theory and Practice, Substance and Process”, European Business Organization Law Review, No. 1/2006.
  2. Васиљевић Мирко, Компанијско право, Београд, 2019. (Vasiljević Mirko, Kompanijsko pravo, Beograd, 2019)
  3. Васиљевић Мирко, Јевремовић Петровић Татјана, Лепетић Јелена, Компанијско право – Право привредних друштава, Београд, 2023. (Vasiljević Mirko, Jevremović Petrović Tatjana, Lepetić Jelena, Kompanijsko pravo – Pravo privrednih društava, Beograd, 2023)
  4. Vidal Dominique, Droit des societies, Montchrestien, 2003.
  5. Girvin S., Frisby S., Hudson А., Charlesworth’s Company Law, London, 2010.
  6. Goodbar Joseph, „Bond trustees as Statutory Trustee”, Boston University Law Review, No. 4/1948.
  7. Grundman Stefan, Möslein Florian, European Company Law, Oxford, 2007.
  8. Davies Paul, Gower and Davies’ Company Law, London, 2003.
  9. Divers William, „The Uniform Bond Act of Ohio”, University of Cincinnati Law Review, No. 2/1933.
  10. Didier Paul, Phillippe Didier, Droit commercial – Les societies commerciales, Paris, 2011.
  11. Ерић Дејан, Ђукић Малиша, Бодрожа Душко, Финансијска тржишта, Београд, 2021. (Erić Dejan, Đukić Mališa, Bodroža Duško, Finansijska tržišta, Beograd, 2021)
  12. Јевремовић Петровић Татјана, Групе привредних друштава, Београд, 2014. (Jevremović Petrović Tatjana, Grupe privrednih društava, Beograd, 2014)
  13. Јевремовић Петровић Татјана, „Заштита поверилаца путем правила о капиталу друштва”, Усклађивање пословног права Србије са правом Европске Уније (2011) (уредник Вук Радовић), Београд, 2011. (Jevremović Petrović Tatjana, „Zaštita poverilaca putem pravila o kapitalu društva”, Usklađivanje poslovnog prava Srbije sa pravom Evropske Unije (2011) (urednik Vuk Radović), Beograd, 2011)
  14. Јовановић Небојша, Уџбеник из компанијског права, Београд, 2026. (Jovanović Nebojša, Udžbenik iz kompanijskog prava, Beograd, 2026)
  15. Јовановић Небојша, Берзанско право, Београд, 2009. (Jovanović Nebojša, Berzansko pravo, Beograd, 2009)
  16. Јовановић Небојша, „Побијање правног субјективитета компанија”, Правни живот, бр. 10/1997. (Jovanović Nebojša, „Pobijanje pravnog subjektiviteta kompanija”, Pravni život, br. 10/1997)
  17. Јовановић Небојша, „Познаје ли српско право лебдећу залогу”, Право и привреда, бр. 2/2025. (Jovanović Nebojša, „Poznaje li srpsko pravo lebdeću zalogu”, Pravo i privreda, br. 2/2025)
  18. Јовановић Небојша, Радовић Вук, Радовић Мирјана, Компанијско право – Право привредних друштава, Београд, 2023. (Jovanović Nebojša, Radović Vuk, Radović Mirjana, Kompanijsko pravo – Pravo privrednih društava, Beograd, 2023)
  19. Kelly David, Holmes Ann, Hayward Ruth, Business Law, London, 2002.
  20. Марковић Бајаловић Дијана, Концентрације привредних субјеката, Београд, 2025. (Marković Bajalović Dijana, Koncentracije privrednih subjekata, Beograd, 2025)
  21. Марковић Бајаловић Дијана, Право привредних друштава, Источно Сарајево, 2011. (Marković Bajalović Dijana, Pravo privrednih društava, Istočno Sarajevo, 2011)
  22. Марковић Бајаловић Дијана, Бонд као средство обезбеђења у англосаксонском и међународном привредном праву, Београд, 1989. (Marković Bajalović Dijana, Bond kao sredstvo obezbeđenja u anglosaksonskom i međunarodnom privrednom pravu, Beograd, 1989)
  23. MacKelcan Fred, „Canadian Bond Issues”, Canadian Bar Review, No. 4/1952.
  24. Malstrom Robert, „Stockholder’s Derivative Actions by Holders of Convertible Debentures”, University of Michigan Journal of Law Reform, No. 3/1973.
  25. Mayson Stephen, Ryan Christopher, Mayson, French & Ryan Company Law, Oxford, 2016.
  26. Merle Phillipe, Fauchon Anne, Droit commerciales – Sociétés commerciales, Paris, 2016.
  27. Mestre J. et al., Droit commercial, Tome I, Paris, 2016.
  28. Miller Rodger, Jentz Gaylord, Business Law Today, Mason, 2003.
  29. Миловановић Братислав, Вујисић Драган, Пословно право, Крагујевац, 2012. (Milovanović Bratislav, Vujisić Dragan, Poslovno pravo, Kragujevac, 2012)
  30. Morandiére J. de la, R. Reodiére, R. Houin, Droit commercial, Tome I, Paris, 1958.
  31. Moulin Stephane, „De la representation des obligataires”, Revue Critique de Legislation et de Jurisprudence, 27.
  32. Oda Hiroshi, Russian Commercial Law, Leiden, Boston, 2007.
  33. Prenkert J. D., Barnes A. J., Perrz J., Haugh T., Stemler A., Business Law, New York, 2022.
  34. Roach Lee, Company Law, Oxford, 2022.
  35. Robertson Stewart, „Debenture Holders and the Indenture Trustee: Controlling Managerial Discretion in the Solvent Enterprise”, Harvard Journal of Law & Public Policy, 11(2), 1988.
  36. Terciere Pierre, Amstutz Marc, Code de obligations II – Comentaire romand, Helbing Lichtenthahn, 2008.
  37. Twomey David, Moody Jennings Marianne, Andersons Business Law, Mason, 2011.
  38. Ferran Elis, Principles of Corporate Finance Law, Oxford, 2008.
  39. Hannigan Brenda, Company Law, Oxford, 2021.
  40. Hayaton D. J., The Law of Trust, London, 2003.
  41. Heckles John, „The Law of Trusts – Feature in the Global Development of Trust Law”, Правни живот, бр. 11/2008.
  42. Cheesman Henry, Contemporary Business Law, Boston, 2016.